中报企稳银行股走出修复行情

A股银行板块迎来修复行情。9月开局首个交易日，42家上市银行个股中41家收红，多只个股创下股价历史新高，在经历小幅回调后，9月3日早盘再次全线飘红。盘面表现亮眼的背后，是2026年上市银行半年报交出的企稳答卷，36家银行实现归母净利润正增长，17家银行净息差实现同比回升。

在分析人士看来，展望后市，板块或将走出震荡上行、内部分化加剧的路径，国有大行依仗稳定性守住配置底盘，优质区域银行有望收获超额收益，而净息差改善的延续性、资产质量、分红落地效果，仍将是决定银行股后续高度的标尺。

早盘迎来全线飘红

银行板块迎来一波涨势行情。9月3日早盘，42只A股上市银行个股全部飘红，无一下跌。从盘面的涨幅排序来看，截至上午10时，重庆农商行以2.04%的涨幅领跑，报6.99元/股；北京银行、浦发银行紧随其后，涨幅分别达到1.81%、1.72%；宁波银行上涨1.63%。

这一批涨幅居前的个股以城商行、农商行为主。江阴农商行、重庆银行、无锡农商行、贵阳银行等多家地方银行，早盘涨幅均站稳1.2%以上。股份制银行中，招商银行上涨1%，兴业银行、华夏银行、光大银行、浙商银行涨幅在0.6%—0.9%。

9月第一个交易日，42家A股上市银行当中，41家个股收红，仅1家出现轻微下跌。邮储银行以4.18%的涨幅拔得板块头筹，江阴农商行、西安银行、民生银行、苏州农商行等银行涨幅悉数突破2.5%。得益于股价涨势，中国银行、建设银行、成都银行、江苏银行等银行股价均创历史新高。

苏商银行特约研究员武泽伟指出，本轮银行板块集体走强，核心来自半年报披露之后基本面预期的修复，叠加分红提升带来高股息吸引力，多重因素共同推动资金集中入场。上半年多数上市银行实现营收、净利润同步正增长，持续多年的息差下行压力得到缓解。叠加中期分红方案密集落地，不少机构上调分红比例，部分机构首次推出中期分红，进一步放大板块的配置价值。低风险偏好的长线资金持续加大配置力度，带动板块估值修复。盘面呈现大小银行普涨格局，城商行、农商行弹性相对更高，国有大行走势更加平稳，行情本质是市场对银行盈利拐点与股东回报能力的重新定价。

不过在经历早盘全线普涨、持续冲高之后，9月3日午后银行板块走势出现分化，终结了早盘全员飘红的格局。截至收盘，42只上市银行个股中，有14只股票收涨，另有23只股票出现下跌。武泽伟预计，银行板块整体会呈现震荡上行、内部高度分化的运行格局，中长期资金配置意愿还会维持，高股息依旧是板块重要支撑逻辑。

股价分化仍将持续

基本面上，2026年半年报收官，A股42家上市银行合计实现归母净利润约1.13万亿元，同比增长约2.96%，共有36家银行盈利指标实现正增长。盈利端企稳回暖的同时，市场最为关切的净息差指标，也迎来了边际层面的修复信号，截至6月末，有17家银行实现净息差同比回升。

伴随着经营基本面的企稳，不少上市银行也加大了对投资者的回馈力度。Wind数据显示，共有20家上市银行披露2026年中期分红方案，20家银行拟现金分红总额高达约2661.13亿元，十余家银行分红比例较上年同期有所提升。另外，成都银行、瑞丰农商行首次实施中期分红，北京银行在今年重启中期分红。

国有大行方面，以占归属于母公司所有者的净利润的比例口径为例，六大行的中期分红比例均由上年同期的30%提升至31%。包括中信银行、杭州银行、宁波银行、苏州农商行、江阴农商行、上海农商行等在内的多家银行分红比例也出现提升。譬如，上海农商行2026年中期分红比例为34.07%，较上年同期的33.14%提升0.93个百分点。以普通股股东口径计算，中信银行每10股派发现金股息2.03元，占2026年中期合并后归属于该行普通股股东净利润的32.09%，同比实现提升。

分红频次增加、分红比例抬升，也进一步夯实银行板块的投资底色，在业绩发布会上，多位银行管理层对外释放自身分红规划思路。工商银行董事会秘书田枫林称，下一步将继续平衡好资本管理与共同政策的关系，努力保持自身稳健的经营态势，在全面考量股东合理回报、该行自身利润流程以及外部资本补充的基础上，科学确定适当的分红比例。

交通银行副董事长、行长张宝江表示，将通过推进高质量发展，促进盈利能力稳步提升，维持稳中向好的经营业绩，不断提升投资者综合回报。

华夏银行财务负责人刘越在回应分红规划时强调，在结合经营业绩、财务情况、资本水平、未来可持续发展等因素的基础上，兼顾监管要求，平衡自身发展与股东回报，合理规划未来现金分红比例和频次。

展望后市，武泽伟预计，不同银行的股价表现会进一步拉开差距，国有大行凭借经营稳定性、分红能力具备基础配置价值。部分区域城商行、农商行，如果能够保持负债优势与资产质量，会存在更多弹性机会。投资者需要持续跟踪净息差的持续性、资产质量变化，以及分红政策的落地情况，不能简单地把短期普涨等同于行业全面反转，要区分交易情绪和真实基本面变化。

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