产品高端化成破局关键宝莱特2023上半年净利润增长7倍！

7月28日，宝莱特发布2023年半年报。财报显示，宝莱特2023年上半年实现营业收入6.65亿元，同比增长19.22%；实现归母净利润5885.87万元，同比大增728.20%；实现扣非归母净利润4440.10万元。

营业收入微增，利润反而出现了激增现象，这说明宝莱特的产品高端化战略初见成效。

“2023 年上半年，公司通过持续加大技术研发力度提升公司产品竞争力、品牌影响力，通过供应链管理、产能和物流 运输优化，并充分发挥全国多基地布局的优势，实现主营业务增长，使得公司健康监测板块及血液净化板块销售收入均 较去年同期有所增长，得益于产品力的提升、管理效益的改善、销售渠道拓展及营销队伍的建设，归属于上市公司股东 的净利润较去年同期大幅增长。”宝莱特管理层在2023年半年报中总结了公司业绩大幅增长的原因。

据了解，2023年上半年，宝莱特涵盖的健康监测和血液净化两大业务板块双双迎来增长。财报显示，宝莱特健康监测业务实现营业收入2.45亿元，同比增长25.37%；血液净化业务实现营业收入4.04亿元，同比增长14.61%。

两大主力业务的增长，让宝莱特2023年上半年交出了一份不错的“成绩单”，为二级市场股价提供了基本面的价值支撑。在市场及赛道景气度逐渐回归之下，宝莱特正逐渐走向价值回归。

两大业务各创佳绩

财报显示，宝莱特的监测板块，为医疗监护设备及配套产品。主营产品为监护仪设备、心电图机、脉搏血氧仪、中央监护系统、可穿戴医疗 产品等，广泛应用于家庭保健、社区医疗、普通病房、急诊室、高压氧舱、ICU、CCU、手术室等领域。

血液净化板块方面，则为血液透析产品。主营产品为血液透析设备、血液透析器、透析液过滤器、血液透析粉/透析液、透析管路、 穿刺针、消毒液、透析用制水设备、消毒系统、浓缩液集中配供液系统、腹膜透析设备及配套使用的腹膜透析管路等产 品，广泛应用于急慢性肾功能衰竭领域的治疗。

毫无疑问，拥有较多产品、覆盖面广的宝莱特，已可以充分满足不同国家、不同层次客户对产品功能和价格的不同需求，为业务发展提供保障。

这一优势亦体现在2023年半年报中。

数据显示，从产品角度来看，2023年上半年宝莱特监护仪产品毛利率为50.30%，同比增长4.45%；血透产品毛利率为25.25%，同比增长3.85%。“健康监测方面，公司多品类的产品结构，给公司带来了较强的风险抵抗能力，有效提升公司在医疗监护领域的核心竞争力，为公司带来新的业绩增长点。”宝莱特管理层在财报中表示，“血液净化方面，公司通过内生式发展和外延式并购相结合的方式，完成了血液净化设备及耗材的全领域布局，使得公司在血液净化领域竞争中具有极大的核心竞争力，血液净化领域将是公司近年来最重要的业绩增长点。”

作为国内首家取得取得透析液过滤器医疗器械注册证的上市企业、率先取得血液透析机医疗器械注册证与腹膜透析设备医疗器械注册证的 A 股上市公司，宝莱特目前在珠海和苏州建有血液净化产业基地，通过全产业链建设、全地域覆盖、专业化经营、精益化管理等方式，整合公司业务优势，打造肾科医疗生态圈。

此外，为了确保公司在血液净化领域和健康监测领域的综合领先优势，宝莱特近年来不断加大研发投入。

2023年上半年，宝莱特研发投入为4667.19万元，同比增长9.54%。截至2023年6月30日，宝莱特及旗下子公司拥有授权的发明专利50项、实用新型272项、外观设计27项、国际专利1项，软件著作权109项，商标108项，《医疗器械注册证》77项。

持续的研发投入也为宝莱特带来了技术回报。据了解，宝莱特自主研发的Q系列多参数监护仪、A系列多参数监护仪、心电图机、透析机、母胎监护仪、生命体征检测仪、无线体温检测系统均为广东省高新技术产品；S系列、A系列、Q系列、M系列监护仪及D50血液透析设备等多款产品均入选中国医学装备协会的优秀国产医疗设备产品目录。

目前，宝莱特是国内血液净化领域首家取得透析液过滤器医疗器械注册证的上市企业，同时该产品已获得欧盟的CE证书，打破国外企业在相关产品技术领域的垄断。

赛道景气度回归，血透刚需市场潜力十足

宝莱特的业绩好转，除了公司在产品线上的开拓外，赛道景气度的加持亦至关重要。

医疗器械行业与人们的生命健康密切相关，市场需求主要由人口总量、人口老龄化程度、人们的健康意识与健康状态等因素决定，行业景气程度受宏观经济环境的影响相对较小，属于刚性需求。

据《中国医疗器械蓝皮书》数据显示，2020年中国医疗器械市场规模约7700亿元，已经成为仅次于美国的第二大医疗器械市场，在全球医疗行业中的重要地位越发凸显。根据灼识咨询数据，2015年至2020年中国医疗器械市场规模从3125.5亿元增长至7789.3亿元，年复合增速高达20.04%，远远超过全球市场增速，预计2025年市场规模将达到1.5万亿元。

近年来，医疗资源建设逐渐得到重视。当前，中国医疗资源仍存在发展不均衡、地区之间与城乡之间差异较大、总量仍相对不足等问题，因此，加快医疗资源建设必然将成为发展趋势。

2022年11月12日，国务院联防联控机制发布会中提到:“中国每千人口的医疗床位达到6.7张，每10万人口的重症医疗床位才不到4张”。2023年1月7日，国务院联防联控机制综合组发布“防控操作指南”，其中第九章《重症床位扩容改造操作指南》中明确，要强化三级医院重症医疗资源准备，确保综合ICU监护单元可随时使用，医院要按照综合ICU标准，加快完成综合ICU监护单元建设和升级改造，其中明确提出定点医院ICU床位数不低于床位总数的10%等数量上的要求。

显然，随着医疗资源建设受重视程度的加深，对监护设备的需求亦将持续增长。根据中国医疗器械行业统计数据，2018年全球生命体征监护仪市场总值达到了243.2亿元，预计2025年增长到316.2亿元。如从近年情况来看，市场总值或远超预期。

作为中国最早一批研发制造医疗监护仪、产品线最完善的企业之一，宝莱特的监护设备已覆盖国内数千家医疗机构，并通过全球公共医疗危机突破行业瓶颈，成功进入发达国家高端医院，共享全球医疗器械市场的发展红利。

与监护设备市场相比，刚性需求凸显的血透市场则更具潜力。

根据费森尤斯年报的预测和统计，全球透析产业市场规模从2015年的668亿欧元稳步上升至2020年的820亿欧元，年均增长率约为4%左右，2021年透析市场规模受下行影响缩减至790亿欧元。在全球范围内，2021年约有375万慢性肾功能衰竭患者定期接受透析治疗，其中88%的患者接受了血液透析治疗；11%的患者接受了家庭腹膜透析(PD)治疗。

透析器是血液透析中的关键部分。根据《中国医疗器械蓝皮书2021版》显示，2020年中国血液净化类高值医用耗材市场规模为97亿元，同比增长19.75%，2020年血液透析器市场规模约为58.5亿元，约占整个血液净化类高值医用耗材市场规模的60%。

作为关键材料，血液透析器将随着国内部分先进企业突破生产与技术壁垒后，加速走向国产化的进程。这与血液透析机的发展路径一致。根据蛋壳研究院统计，2020年国内血液透析机销量中费森尤斯、贝朗、日机装、百特以及尼普洛5大外资厂商占据了国内血液透析机市场80%-90%左右的份额，国产自主品牌的血液透析机市场占有率仅10%-20%左右。

无论是透析器还是血液透析机，在国产化的进程中依然存在巨大的市场空间。

据了解，宝莱特拥有血液透析设备、血液透析器、透析液过滤器、血液透析干粉/透析液、透析管路、穿刺针、消毒液、透析用制水设备、腹膜透析设备等血液净化产品，并掌握聚醚砜膜的核心拉丝技术，其中公司的透析用制水设备及透析粉液的市场占有率居行业翘楚。

布局家庭腹膜透析，下半年迎高端新品发布密集期

对于终末期肾脏病患者的早期治疗，宝莱特布局了家庭腹膜透析。

据了解，随着国家及各地方政策对腹膜透析支持力度加大，以及对该种治疗模式更大范围的推广，将会有更多患者采用腹膜透析进行早期治疗，家庭自动化腹膜透析将会成为新趋势。报告期内，宝莱特自主研发的PD600腹膜透析设备已取得《医疗器械注册证》，与该设备配套使用的一次性使用腹膜透析管路已取得注册证，碘液保护帽正处于注册审评阶段，腹膜透析配套耗材的陆续推出将为公司未来在腹膜透析领域的发展积蓄更多动能。

当前，宝莱特已过内生式发展和外延式并购相结合的方式来整合行业内优质资源，完成了血液净化设备及耗材的全领域布局，具有九大耗材基地，三大渠道平台。在医疗器械国产化的浪潮中，作为细分市场龙头的宝莱特，必将与行业发展趋势同频共振。

值得注意的是，宝莱特下半年将迎来高端新品发布密集期。

公司自主研发的BioFusion S500 输液泵及 BioFusion CMS 输注中央监护软件已于2023 年 7 月取得《医疗器械注册证》。据悉，S500系列输液泵是宝莱特融合临床焦点需求与智慧技术而打造的全新产品，产品拥有一键开机、电动装载、人机交互等便捷功能，支持多种联机方式，满足全科室的不同需求，可通过无线网络或输液信息采集系统连接，实现全面信息化管理。

除此之外，宝莱特自主研发体积小巧的WMS80 Pro遥测监护系统可与BioVision 中央监护系统配合使用，适用于具有健康护理能力的机构或单位对流动或非流动的成人和小儿进行心电、心率、呼吸、脉搏血氧饱和度、脉率、体温和无创血压的连续监测，可在床旁使用或佩戴在病人身上使用。

2023年，正值宝莱特成立30周年。在经历了“阵痛期”后的宝莱特，在企业管理上有了全新突破。得益于管理效益的改善，宝莱特上半年管理费用有所下降。财报显示，宝莱特2023年上半年实现管理费用4484.22万元，同比下降14.90%。

宝莱特凭着产品高端化战略提升品牌价值，不断优化管理方法，以深厚技术底蕴和现代化的企业管理方式，赋能宝莱特品牌的核心竞争力，提升品牌认知度和忠诚度，以“焕羽新生”的面貌，逐步朝着正向发展。

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