申万电力环保碳中和周报：中电联发布4月发用电数据财政部发文支持碳达峰碳中

绿色:中国电力企业联合会发布4月用电量数据。

财政部发文支持二氧化碳排放峰值时的碳中和工作4月份，月度用电量增速回落，来水来风条件明显改善中国电力企业联合会最近发布了4月份用电量的详细数据1—4月份，中国全社会用电量同比增长3.4%，其中4月份，同比下降1.3%1—4月份，全国第一，二，三产业和城乡居民用电量分别变化10.8%，1.9%，3.1%和10.5%其中，1—4月份，全国工业用电量增长2.0%，制造业用电量增长1.1%制造业四大高耗能行业用电量合计同比增长0.3%4月份，全国第一，二，三产业，城镇和农村居民用电量同比变化分别为+5.5%，—1.4%，—6.8%和+5.5%第二产业用电量小幅下降，第三产业用电量大幅下降

发电方面，4月份以来供水大幅改善，风况整体好于一季度火力发电受到了巨大冲击1—4月，规模以上电厂水力发电量同比增长14.3%，增速比一季度提高1.6个百分点，来水明显好转风电受益于风况较好，发电量同比增长10.7%，增速较一季度提高5.0个百分点全社会用电量增速下降主要由火电承担1—4月，全国火电发电量同比下降1.8%，增速比一季度回落3.1个百分点受核电检修期影响，1—4月发电量同比增长5.4%，增速比一季度回落1.5个百分点4月份，火电，水电，核电，风电，光伏发电量分别变化—11.8%，+17.4%，+0.9%，+14.5%，+24.9%

风电基地项目开始发力，预计新增光伏机组以分布式项目为主，集中式项目仍受困于高价组件1—4月，水电，火电，风电，光伏装机分别增加50009389581688万千瓦，同比变化347390298和980万千瓦分省份新能源装机来看，风电主要集中在吉林，甘肃，山西，青海等地，主要集中在东北和西部省份预计大基数项目将开始发力新安装的光伏机组主要位于东部省份，如河北，山东，浙江等，而内蒙古，新疆，宁夏等西部省份的新安装机组是有限的，并且集中式项目仍然被高价组件所困

投资观点分析:目前继续看好火电向新能源转型的龙头公司和综合能源板块核心推荐组合为国电电力，中国电力，三峡水利，内蒙古华电

电网:福建海风规划已经出台，我们继续看好海上风电在十四五的发展。

14.福建省新增海风410万千瓦并网，深海480万千瓦开工日前，《福建省十四五期间能源发展专项规划》正式出台，提出持续有序推进大规模集中连片海上风电发展，重点建设福州，宁德，莆田，漳州，平潭等海上风电项目，稳步推进影响深远的海上风电项目十四五期间，新增并网装机容量410万千瓦，新增开发省级水域海上风电约1030万千瓦，力争推动海上风电走远

投资分析意见:中国沿海主要省份海上风电规划陆续出台我国海上风电具有靠近负荷中心的独特优势，未来消纳条件更好的优势有望陆续体现我们将继续看好十五及未来海上风电的发展福建省拥有全国最好的海上风力资源，项目回报率良好伴随着电网建设的完善，大型风力发电机组和海上灵活性的发展，福建海风有望进入快车道

重点:福建省重要新能源开发商福能，重点关注福建海上风电三峡能源，海上柔性核心设备供应商:东方电缆，国电南瑞，许继电气等。

重点公开标的:1)火电转型:国电电力，中国电力，内蒙华电，华能国际，华润电力，粤电A，福能，2)纯新能源:三峡能源，龙源电力，南方电网能源，晶科科技，3)水核电:长江电力，华能水电，SDIC电力，川投能源，乾元电力，中国核电，中广核，4)电网和综合能源:三峡水利，国网ICT，涪陵电力，杰尼能源。

重点环保对象:氢能首推冰轮环境，生物柴油第一国内绝对龙头，卓悦新能源，垃圾资源推荐高能环境和浙富控股，生活垃圾焚烧推荐光大环境，汉蓝环境，伟明环保同时，我们近期的深度报道梳理，三峡集团率先保护长江，万亿投资推动产业链繁荣建议国内持股的南川股份，关注沃顿科技和李和科技

风险:煤价涨幅超预期，光伏组件跌幅小于预期。

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