1-4月百强房企销售额均值同比降低50.3%

最近几天，多家机构发布了今年1—4月房企销售业绩排名中指院数据显示，前4个月销售额超过千亿元的房企只有3家，分别是碧桂园，万科，保利发展，去年全年为9家与此同时，房企门槛值也呈现普遍下降前4个月，TOP10房企门槛值为486亿元，同比下降50.3%

3家房企突破1000亿元，同比减少6家。

前4个月，房企销售额较去年大幅下降2022年1—4月，百强房企平均销售金额212.2亿元，同比下降50.2%，其中，销售额超过1000亿元的房企有3家，较去年同期减少6家，超过100亿元的房企有57家，比去年同期减少46家百强房企平均权益销售额155.2亿元，平均权益销售面积109.1万平方米，同比分别下降50.7%和51.5%

所有营地的企业数量都大大减少了

2022年1—4月，不同阵营的企业数量变化较大千亿元以上阵营3个，比同期少6个，平均销售金额1408.6亿元第一阵营和第二阵营企业数量分别为6家和7家，比同期减少11家第三阵营企业数量为13家，比同期减少1家，基本稳定第四阵营企业28家，比同期减少14家，是所有阵营中最多的

百强门槛值为43.5亿元

同比下降60.4%

2022年1—4月，TOP100的阈值为43.5亿元其中，TOP10房企门槛值为486.0亿元，较上年下降50.3%，TOP30房企门槛值为190.9亿元，较上年下降53.5%，50强房企和100强房企门槛分别为123.9亿元和43.5亿元，同比下降52.8%和60.4%

百强房企拿地规模同比下降55.9%。投资关键事件:嘉里公布2022年4月房企100强销售数据，1-3月top10，top11-30，top31-50房企累计全口径销售额同比分别下降40.4%，50.6%，62%；销售面积同比分别下降39.0%，48.4%和70.7%。全口径房企销售额同比降幅继续扩大:4月份，top10，top30，top50房企总销售额分别达到1961，3314，4010亿，同比下降50%，52%，58.0%，降幅较上月分别扩大19.6%，10.7%，9.9%。由于去年同期基数较高，加上疫情对推盘节奏的反复影响，单月销售数据继续加速下滑趋势。4月29日，政治局会议强调支持刚性和改善性住房需求。我们认为，在此表态下，各地需求端的放松政策有望加大，政策覆盖面将从一套房逐步扩大到二套房。并且国企整体销售降幅比私企低20%左右。我们认为国企表现好于民企主要是因为:1)去年第二轮和第三轮集中供地中，国企是拿地主力，项目储备相对充足；2)消费者对国企项目交付不那么担心。月销售均价连续两个月正增长:4月，top10，top30，top50和重点监测房企销售均价分别为16796元/平方米，16005元/平方米，15993元/平方米和15930元/平方米，同比涨幅分别为18%，8%，8.8%和2%；累计平均售价分别为14767元/平方米，14998元/平方米，15169元/平方米和15057元/平方米；同比分别为-3%，-3%，+9%和+6%。我们认为，在第一轮集中供地回暖后，下半年有效供应量会增加；叠加平均价格上涨对消费者预期的正面影响，未来销量降幅有望收窄。在此环境下，继续推荐三条主线:1)前期全部盈利不良，受益于集中供地政策优化的困境反转企业:万科A；2)竞争格局持续改善下的龙头房企:绿城中国，保利发展；3)评级高且稳定的民营企业:滨江集团，旭辉控股集团。。

中指数据显示，1—4月，百强企业合计拿地3626亿元，拿地规模同比下降55.9%TOP100的门槛值为12亿元，比2021年4月下降了10亿元百强企业通过招拍挂方式获得的土地总额占全国300个城市土地出让金的51.5%

从房企来看，滨江集团，绿城中国，建发地产占据新价值榜单前三1—4月，滨江集团以累计新增价值575亿元占据榜单首位，绿城中国和建发地产紧随其后，累计新增价值分别为548亿元和391亿元1—4月，10强企业新增价值总额3413亿元，占百强企业的34.1%，新增价值门槛208亿元

从布局城市层面来看，50家代表性房企2022年1—4月在二线城市的投资面积占比最高，占比68.4%从布局区域来看，企业热衷于在长三角拿地，占比47.8%杭州，宁波，长沙位列代表房企拿地面积的城市前三其中杭州以275.6万平方米排名第一，宁波以126.6万平方米排名第二

债券发行规模大幅下降，融资成本小幅波动。重点监测房企实现销售额3996亿元，同比下降58.7%。国企表现明显好于民企:4月房企50强中，国企和民企分别实现销售额1431亿和2579亿，同比下降47%和62%；前4个月累计销售额分别达到5456亿和11813亿，同比下降33%和58%。销售均价的上涨，说明销售下行主要受供给端制约，部分地区需求开始恢复。投资建议:目前总量数据无实质性改善，调控政策仍以宽松节奏为主。同时，部分优质企业的经营质量和销售规模边际改善明显。风险事件:融资环境收紧超预期；政策收紧超预期；参考数据滞后或不及时；报告中的部分数据信息来自第三方机构，第三方机构的信息真实，准确或存在一定的可信度风险。

2022年4月，房地产企业信用债和境外债发行规模同比大幅下降其中，信用债发行规模为368.87亿元，环比下降35.96%，较去年4月的731.95亿元下降49.6%4月内地房企境外发债规模为28.85亿元，环比增长0.94%，较去年4月的147.64亿元下降80.46%从融资成本来看，信用债和海外债融资成本小幅波动，信用债平均利率为3.48%，环比下降0.37个百分点，同比下降0.95个百分点境外债务平均利率为5.55%，环比上升1.49个百分点，同比下降0.35个百分点

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