为何需要期货和衍生品法

日前，《中华人民共和国期货和衍生品法》由十三届全国人大常委会第三十四次会议表决通过，并将于8月1日起施行，引发市场广泛关注。

期货和衍生品法的出台，将调整期货，衍生品交易法律关系，指引市场主体形成稳定预期我国证券与期货市场同时起步于1990年，期货交易所有郑州商交所，上海期交所，大连商交所，金融期交所，广州期交所等，比证券交易所数量还多，期货公司有150家，数量亦超证券公司，期货交易品种丰富我国已连续多年成为全球最大的农产品，有色金属，焦炭，动力煤和黑色建材期货市场截至今年3月底，期货保证金规模达1.29万亿元，撬动的合约交易额10倍以上，如此巨量的交易，市场波动带来的平仓，追偿等亟需一部专门法律来定分止争，并给予投资者，期交所，期货公司，结算公司以及自律管理组织等各参与主体合理的权利，义务和责任预期

该法的通过有助于规制期货和衍生品市场健康规范发展期货是标准化的场内交易衍生品，衍生品还包括期权，远期，互换等依赖某种基础资产价格变动的未来交易合约场外交易的，非标准化的合约衍生品灵活性适应性强，但总体沟通成本高，较难形成统一的交易市场无论是哪种衍生品，由于都实行保证金交易，杠杆率一般达10倍甚至更高，因而期货衍生品的风险较高，需要规范各市场主体行为和执业边界，以防止市场操纵，风险暴露甚至外溢如在期货业务市场准入方面，期货和衍生品法规定须经批准或核准此外，期货市场信息披露不一定充分，为防止内幕交易和利益冲突，期货和衍生品法需特别规制期交所，期货公司，监管部门等从业人员禁止参与期货交易

期货和衍生品法特别在交易者保护方面做出规定高杠杆使投入资金减少，期货和衍生品法将证券法中的投资者明确为交易者期货或衍生品市场的健康发展当然离不开对交易者的保护，唯有如此才能长期吸引增量资金参与为此，该法规定交易者享有资产安全，知情权，查询权等各项权益，并规定禁止期货公司损害交易者权益的行为，期货经纪和期货自营须避免利益冲突并进行有效隔离，还建立了期货交易者保障基金，多元化化解纠纷机制以及期货公司承诺制度等由于期货交易既有套期保值，规避市场风险需求，也不排斥投机需求，因此该法将交易者划分为普通交易者和专业交易者，其中，普通交易者与期货公司发生纠纷时举证责任倒置，即期货公司需自证清白，为交易者适格管理提供了法律框架

此外，该法还为期货市场的国际接轨和合作进行了专章规定期货市场价格深刻影响现货市场价格，我国商品期货市场交易额虽然位居世界第一，但我国对相应商品的定价权和影响力与此并不匹配这一点，在国际贸易环境需熨平经济周期，规避波动风险时尤其凸显比如铁矿石，生猪周期，表明相应期货市场规避风险，价格预期的功能还有待进一步发挥同时，需要进一步加强期货市场的国际合作和接轨，对跨境交易与监管进行法律规制，并借鉴国际期货市场的有益做法，如股指期货，股票期权，黄金期权，以及由利率，汇率等基础资产衍生出的其他衍生品市场也需配比发展，还应培育有国际影响力的期货公司

接受《证券日报》记者采访的专家认为，期货和衍生品法有望三读后审议通过，并在年内实施。期货和衍生品法实施后，将大幅提升期货市场市场化，法治化和国际化水平，推动期货和衍生品市场健康发展，更好服务实体经济。

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