“十八年·十八城”上交所ETF高峰论坛暨华宝基金2022秋季策略汇报会成

2022年，恰逢中国ETF市场推出18周年和成人礼上海证券交易所，华宝基金管理有限公司举办上海证券交易所十八年十八城ETF高峰论坛日前，上交所十八年十八城ETF高峰论坛暨华宝基金2022年秋季策略报告会在苏州举行全场置身婚礼，聚焦中国ETF市场18年来的发展成就，展望宏观趋势，指导市场投资，为中国ETF市场的长期健康发展不断贡献力量

《十八年十八城》

上交所ETF高峰论坛—华宝基金专场

长期以来，华宝基金一直是中国ETF业务的积极实践者和重要参与者华宝基金董事长，党委书记黄先生在本次论坛致辞中表示，最近几年来，华宝基金抓住了国内ETF业务爆发式增长的宝贵机遇截至2022年7月底，公司a股股票ETF总规模达到572.88亿元，居全市场第六位2019年至2021年，华宝基金连续三次荣获上海证券交易所十佳ETF管理人荣誉称号

在谈到中国ETF业务的发展空间时，黄先生表示，目前，与美国等发达资本市场相比，中国ETF产品无论是相对于金融市场的规模比例，相对于经济总量的比例，还是相对于公募基金的规模，都处于较低的位置，这也说明中国ETF市场仍有较大的增长空间，前景广阔从中长期来看，我们正处于资本市场大发展，机构投资者崛起，证券市场有效性提升，金融市场国际化推进，金融科技发展，基金投资兴起，银行理财产品净值化的黄金时代，这些都有望为指数基金和ETF的进一步发展提供重要的驱动力ETF市场和业态的不断发展，相关制度和机制的不断完善，交易策略和投资策略的不断丰富，都将为包括公募基金在内的机构提供更多的发展机遇华宝基金希望与同仁携手并进，开展更多的交流与合作

华宝基金指数R&D及投资部总经理，两届金牛基金奖获得者胡杰在论坛上分享了资产配置时代舞动手指，挥舞大棒的主题胡杰表示，最近几年来，我国上市股票ETF数量每年持续增加，规模不断增大，从2011年底的758.99亿元增加到2021年底的10639.73亿元，十年间增长了近14.02倍截至2022年6月30日，国内股票ETF数量为634只，规模约为10012亿元伴随着ETF互联互通业务的正式开通，境外投资者投资中国ETF资产的渠道更多，有望为a股市场注入新的活力对于市场上备受关注的增长风格和价值风格，胡杰的研究分析显示，2022年5月以来，增长风格明显回升，价值风格保持相对稳定目前以新能源为代表的高景气轨道仍是市场关注的焦点，而以科技，医疗为代表的传统成长板块估值已回归合理区间，短期超跌现象明显长期基本面和短期技术面都有机会价值板块稳定，仍有配置价值对于如何构建具有长期投资价值的指数产品组合，胡杰表示，可以采用核心+卫星的策略来构建组合，可以配置风格分散的核心资产作为底仓，也可以配置部分卫星资产，增加组合的灵活性

如何利用期权进一步优化指数投资是最近几年来上交所和金融机构投资活动的焦点上海证券交易所讲师徐扬先生在论坛上发表主题演讲，重点介绍了如何利用期权优化ETF资产配置，并介绍了期权的品种，特点，功能和交易策略他详细介绍了保险策略，收益提升，资产配置优化，交易波动等期权的核心功能，以保护投资者在不同市场环境下的权益

华宝基金2022年秋季策略报告会

日前，华宝基金秋季策略报告会举行著名经济学家，中国社会科学院经济研究所刘煜辉教授对宏观经济进行了分析，并对市场的未来进行了展望华宝基金一线投资精英共同呈现了一场精彩的思想盛宴

会议开始时，华宝基金副总经理向回先生致辞向晖先生表示，2022年以来，华宝基金主动权益业务对投研团队进行了重组，投资业绩逐步进入上升通道比如最近三年，华宝基金有10只主动股票型基金产品，投资收益超过100%在固定收益业务方面，华宝基金的固定收益产品涵盖了一级和二级债券基金，中短期债券基金，中长期纯债券基金，债券指数基金，可转债基金，偏债混合型基金，同业存单，货币基金等细分领域

向晖先生表示，作为中国基金业协会绿色与可持续投资专业委员会理事长单位，华宝基金在ESG业务上做了扎实的前瞻性布局，目前管理的全绿色基金产品从产品数量到规模都是全行业领先的后续公司也将继续储备和开发更多ESG相关产品目前已申请碳中和主动管理基金，绿色能源ETF，碳中和60ETF，MSCI气候变化指数基金等产品此外，向晖先生还介绍了华宝基金在全球资产配置方面的积累和优势，以及公司在ETF业务方面取得的成绩伴随着个人养老时代的到来，华宝基金也将继续发挥其在FOF业务领域的专业优势，为投资者带来更好的产品和服务

中国社科院经济研究所刘煜辉教授在主题演讲中表示，在弱信用，强货币的环境下，股市大概率会是有利于平均股价上涨的场景从两个维度看，一个维度是风格和结构的显著分化，主导顺序为:中证1000优于中证500，中证300，中证100优于A50，另一个维度是产业结构分化突出，一半是海水，一半是火焰新发展理念下的新能源，高端制造，工业安全方向将是长期的优势资产形成方向

刘煜辉教授补充说，中国无疑是幸运的，新能源的浪潮可以很好地承担这个房地产周期的下降双碳奠定了中国时代的基础目前中国在清洁能源和电动交通领域处于领先地位，新能源本身就是一个超级大循环

华宝基金权益投资总监，金牛基金经理蔡慕容在主题分享中表示，从历史上看，中国信贷和经济的短周期通常在三年半左右中国的信贷周期一般持续40—42个月信贷见底后，工业企业利润见底在信贷触底的同一时期，a股和国债收益率触底这样的循环已经持续了40个月目前抑制周期的上行因素主要是房地产和疫情，中期有望进入新的上行周期由于疫情的反复和房地产的拖累，这次信贷展期的时间被拉长了但伴随着房地产市场的企稳，以及疫情对经济影响的逐步下降，中期有望进入新的上行周期

在后市行业配置思路上，蔡慕容表示，机会在局部需求爆发或总量经济关联度低的高景气行业，如新能源，智能汽车产业链，自主可控领域等此外，伴随着经济回暖以及线下消费可能的逐步回暖，已被纳入悲观预期的房地产竣工链，金融企业和部分消费企业将迎来估值回升

宝基金混合资产部副总经理，宝康债券基金经理先生表示，整体来看，2022年Q3—Q4的衔接期可能是利率债获利回吐的较好时间窗口，四季度长端利率仍面临一定的不确定性在可转债领域，低价可转债仍有配置机会在控制信用风险的前提下，优选将可转债配置到标的股票对应的具有一定特征的品种从中长期来看，其收益率有望超过纯债对于价格高，弹性大的可转债，投资策略与股市相同根据对股票市场阶段性，结构性机会的预测，动态调整相应行业，主题类的可转债配置比例，实现回报和控制退出

对于股票投资策略，李栋梁表示，流动性宽松+经济企稳确认期是推动当前中小成长型市场的主要原因流动性长期保持宽松的同时，基本面修复的过程决定了股票的行业配置修复达不到预期，增长占优势，修复超预期，价值占优势

华宝基金总经理助理，国际业务部总经理周剑博士表示，海外防疫政策大幅放宽，不再是抑制经济增长的主要因素能源供应的波动已经成为抑制海外经济增长的最重要的干扰能源供应疲软是长期资金投入不足的结果，恢复需要时间对于美国股市，周剑说，不排除重返震荡，但我们预计不会再次出现系统性崩盘前期市场反弹的大方向还是对的，但是有提前博弈的嫌疑，美国目前进入深度衰退的可能性不大

周剑表示，无论从横向还是纵向来看，港股估值一直处于较低水平，估值分位数低于a股和美股香港股市正逐渐成为一个有吸引力的投资市场中美关系边际改善有望进一步提振市场情绪，中国货币政策逐步放松也可能利好优质港股的成长目标可是，市场担心的是利润减少仍未结束MSCI中国的盈利调整可能至少会持续到明年上半年，所以港股真正的反转还需要等待

在各位嘉宾和大咖的头脑风暴中，战略会的气氛持续升温，与会者兴趣盎然经过经济学家和一线投资者的精彩分享，与会嘉宾对华宝基金的业务特点和优势有了更深入的了解，同时对后市投资更有信心恰逢百年不遇的巨变，特别等着乘风破浪，再创佳绩

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