业绩下滑只因“双减”？多业务拓展现金流承压，昂立教育转型待考

上海新南洋昂立教育科技股份有限公司怎么了SH)业绩承压，股价下跌的时候

半年报显示，今年上半年，昂立教育营收和归母净利润双双下滑其中营业收入同比下降61.54%，归母净利润同比下降63.08%对于业绩疲软的主要原因以及未来如何应对政策调整带来的巨大冲击，公司相关负责人向投资时报研究员表示，‘双减’政策和疫情反复影响公司主营业务，一定程度上造成了业绩的波动同时，目前公司已形成以职业教育，青少年教育，国际及基础教育，学院教育为重点的新业务格局

需要注意的是，业务转型并不是一件容易的事情公开资料显示，教育部提出规范非学科类校外培训管理，适度扩大部分地区中高职招生规模，让推动教育技术发展，深化素质教育和职业教育的企业更有优势考虑到行业规模有限，过多的教学培训机构在转型过程中会涌入上述赛道，必然导致拥堵加剧所以业务转型的真实效果如何，还有待观察

再看二级市场，公司股价最近几年来大幅下跌资料显示，截至9月27日收盘，公司股价收于8.03元/股，较年内高点下跌39%，最新总市值仅为23.01亿元从管理层的角度来看，公司股价大幅下跌或与盈利能力下降密切相关同时，受双降政策影响，投资者对公司战略转型能否成功也持观望态度

至于如何看待股价大跌，未来将采取哪些措施提振投资者信心，只有教育对《投资时报》研究员表示，股价的波动受多种因素影响公司在积极转型业务的同时，将进一步明确各业务线的发展方向，升级教学服务质量，优化产品端结构，提升用户留存和口碑，打造良性商业循环，促进公司长期健康发展

净营收减少，经营性现金流净额大幅下降。

根据公司近期披露的2022年上半年业绩快报，报告期内，公司实现营收3.47亿元，同比下降61.54%，实现净利润6242.35万元，同比下降63.08%。

可以看出，今年上半年，公司营收和归母净利润双双下滑对此，投资时报研究员查阅相关资料注意到，主要是由于双减政策以及今年上半年上海疫情反复，对公司主营业务造成冲击和影响，一定程度上造成业绩不佳

需要注意的是，如果拉长时间段，以各年上半年的业绩数据为分析基准，根据Wind数据，2018年6月30日至2022年6月30日，公司盈利能力波动较大其中，2021年上半年归母净利润1.69亿元，而2020年上半年净亏损约8000万元，同时归母净利润同比增速偏大，最高点与最低点相差近600个百分点

此外，值得一提的是，双减政策对教育培训行业，尤其是K9阶段学科培训业务带来了极大的冲击，进而倒逼培训机构拓展非学科培训业务这种战略转型必然会给企业的经营带来巨大压力，特别是对现金流产生不利影响

数据显示，由于预收学费减少，学生退款增加，昂立教育2022年上半年教育经营活动产生的现金流量净额为—2.83亿元，同比下降288.04%。

对此，公司相关负责人向投资时报表示，公司预交学费减少，学生退费增加，主要是由于2021年7月颁布的双减免政策，公司严格按照政策要求调整业务结构目前，公司在加快业务转型的同时，继续加强现金流管理，开源节流，降本增效，优化园区布局，组织架构和人员结构，保障公司安全运营，提升规范化管理水平公司整体经营保持稳定

2018年至2022年各年上半年归属于母公司的净利润及同比增长率

在双减政策背景下，教育培训机构实际业务调整和资质获取的时间成本较高，变现难度也较大，使得教育培训机构面临较大的业务转型压力。

对此，国信证券等机构也曾发文称，对于上市公司而言，依托现有的品牌知名度和影响力，利用渠道，人力，网点，R&D系统等资源，全面加速兴趣课程或成人教育赛道的转型，或许是维护上市主体合法地位的必然选择。

具体到上市公司，比如新东方在线已经形成了三大新的主营业务布局:大学教育，机构客户，直播电商，豆神教育(行情300010，诊断股)(300010SZ)推出全新的艺术教育子品牌豆神美育，高图集团(NYSE:GOTU)发展成人教育业务，猿帮推出南瓜科普，改造素质教育等

另一方面，在昂立教育业务转型方面，公开资料显示，目前，公司已将职业教育确立为未来战略业务，加快发展国际和基础教育业务，积极探索创新K12的非学科教育业务，快速布局大学生升学，就业和技能培训业务同时，自2020年起，公司通过自有直播平台，Tik Tok，视频号等，积极分发公共和私人直播，扩大市场招生，品牌影响力以及相关课程产品的销售2022年，公司也在快速推进各种课程产品和业务的直播推广，构建教育直播矩阵

此外，需要注意的是，素质教育和职业教育单一品类规模有限，需要形成多品类的集体效应虽然公司积极转型以应对行业政策的巨大变化，但考虑到政策情绪的影响和自身的转型节奏，短期内公司业务仍可能面临压力，相关课程的接受度仍需持续跟踪，这些都影响公司持续经营和成长的能力

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