多家机构发布深度研报：普源精电688337强“芯”奋进国产替代新征程

最近几天，普元精典科技股份有限公司连续斩获多份深度研报，其中CICC首次给予公司跑赢行业评级，郭进证券，安信证券，申万宏源均首次给予公司买入评级，最高目标价达到89.06元。

根据相关研究报告，示波器是电子测量仪器行业最大的单一产品，2025年全球市场规模将达到113.0亿元中国受益于工业制造业的快速发展，示波器的市场规模也将在2025年增长到42.2亿元普元晶典坚持领先行业自研芯片战略，经过十余年的技术积累，不断突破技术壁垒最近几年来，凭借自主研发的凤凰芯片组实现了高端示波器的量产，并借助性价比优势和国产化的窗口，不断拓展市场空间研报一致的优秀评级，显示了资本市场对濮院精典成长性和未来发展的信心

海外公司长期寡头垄断的核心技术已突破成关键芯片。

受益于全球经济增长和产业升级，最近几年来电子测量仪器市场持续稳定增长根据约斯特沙利文报告的数据，目前全球电子测量仪器市场规模已从2015年的658.69亿元增长至2019年的894.69亿元，CAGR为7.96%伴随着5G的商用，新能源汽车市场份额的上升，以及信息通信和工业生产的发展，全球对电子测量设备的需求将持续增长，预计2025年将达到1124.76亿元电子测量仪器市场有着非常广阔的市场空间

但从全球竞争格局来看，区域市场发展相对不平衡放眼国内，我国电子测量市场长期以来以海外品牌为主，被国外巨头垄断，国内厂商份额较低

相关研究报告认为，一方面，国内厂商在我国电子测量仪器行业起步较晚，企业发展时间短，技术积累相对薄弱，技术水平导致的供给能力不足，与海外相比还有一定差距另一方面是国外领导长期以来建立的品牌信任高壁垒此外，最近几年来，美国高性能通用电子测试测量仪器在中国受到出口管制，中国许多企业和研究所被列为实体，限制了国内制造商在美国采购通用电子测试测量仪器

这是一个挑战，也是一个机遇技术差距和贸易风险使得通用电子测量仪器国内替代的重要性日益凸显技术突破和完整可控的产业链成为打破局面的关键筹码，国内通用电子测量仪器企业正迎来新的发展趋势

强芯开天花板天花板，国产加速，高端战略

受限于半导体工艺，单功能模块技术和系统架构技术，国内厂商仍以中端和经济型产品为主现代电子测量仪器都是基于芯片的，所使用的核心信号链芯片对产品的性能和档次起着决定性的作用但由于瓦森纳协议等国际贸易限制，国内厂商直接采购高端电子测量仪器所用核心芯片的阻力与日俱增在这种内外压力的环境下，急需靠自研芯片来打破局面

凭借极具前瞻性的决策，普京电气在行业内做了十几年的自研芯片布局最近几年来，在技术上实现了0到1的战略突破，打开了技术天花板，率先将数字示波器产品带入了广阔的蓝海市场，改变了以往国内低端产品在红海中的竞争格局

自主研发的凤凰芯片组实现了高端数字示波器的产业化，产生了巨大的商业价值和利润回报2020年底正式发布的DS70000系列产品是国产示波器全新的里程碑式产品，达到5GHz带宽和20GSa/s实时采样率，使我国数字示波器首次迈入4GHz带宽的高端大门，这是目前国内行业的最高技术水平，成功突破行业高端壁垒，打开长期增长空间

CICC在研报中表示，该系列产品的突破具有显著的先发优势，满足国内替代的市场需求，对增加公司营收和净利润至关重要事实上，机构已经充分肯定了公司自研芯片战略，认为普元精电立足自研，先进高端，与国际巨头接轨，成长处于快车道

濮院精典的高端步伐远不止于此根据CICC的研究报告，公司计划在2022年下半年推出搭载高分辨率半人马座二代芯片组的示波器产品，2023年推出搭载仙女座第三代芯片组的13GHz宽带示波器产品

濮院精典的优异成绩，离不开在研发上的投入和决心在长期的正向设计和R&D过程中，公司形成了人才培养和工程经验的双重优势，积累了从电路设计，材料工艺，封装测试到整机开发的深厚经验表示未来公司将继续加大新产品研发力度，加快产品迭代，优化产品进入高利润区间，带动整体毛利率稳步前进，有效提升盈利能力，抓住国内替代机会

加快前沿科技产业发展，激活国内高端替代潜力

电子仪器作为基础性和战略性产业，在各国科技发展和综合国力提升中发挥着至关重要的作用日前，《人民日报》发表题为《增强科研仪器自主创新能力》的署名文章指出，科学仪器是科学研究不可或缺的工具和手段，是推动科技创新的重要支撑在科技领域，如果要发展高端精密的设备，那么测量仪器就必须更高更精密

电子测量仪器作为瓶颈技术之一，有着非常广泛的科学应用最近几年来，在政策加速，供给能力提升，资本市场赋能等因素影响下，电子测量仪器下游应用领域百花齐放，5G大规模商用，物联网技术快速发展，智能汽车普及，新型基础设施发展，消费电子不断迭代等，推动行业需求稳步增长企业实现技术突破后会激发巨大的国内替代潜力

20多年来，普京典一直深耕于通用电子测量领域为了加速下游工业应用的渗透，抢占市场先机，公司建立了多元化的电子测量仪器产品矩阵除了示波器，该公司还拥有许多产品类别，如射频仪器，波形发生器，电源和电子负载，万用表和数据采集器在高端战略的指引下，公司目前正致力于实现全品类产品的技术突破，加速产品升级迭代，从而提升国产替代硬实力如公司6月发布的首款DSG5000系列多路微波信号发生器，单台最多支持8路独立可控相干信号输出，相位噪声指标达到世界一流lt，—133dBc/Hz1GHz，是目前业界同类产品的技术领先

目前，公司产品已广泛应用于通信，教育科研，工业电子，汽车电子，消费电子等领域，为前沿技术和高科技产业的升级和突破提供多元化的综合测试和测量解决方案伴随着募投项目的推进，公司高带宽频谱分析仪和矢量网络分析仪有望进一步丰富射频产品矩阵未来，凭借技术+市场的双轮驱动战略，濮院精电有望率先抢占市场红利，抢占国内替代的风口

伴随着自研芯片技术突破和高端国产替代，中国即德国技术濮院精电未来有望更好地释放其作为公司电子测量仪器龙头的标杆优势，不断探索高端产业的技术天花板，优化电子测量仪器产品结构，以自身优秀的开发实力提升市场份额，促进盈利能力的快速提升，持续保持业绩高增长态势。

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