武商集团000501：1Q22经营承压归母净利润同比下滑34.2%

回顾业绩，2022年第一季度业绩低于我们的预期公司公布2021年一季度业绩:营收18.7亿元，同比下降6.5%，归母净利润1.76亿元，同比下降34.2%演出低于我们的期望我们认为主要原因是疫情反复，行业竞争加剧扣非净利润1.76亿元，同比下降31.0%此外，公司更名为吴尚集团发展趋势1在疫情反复，行业竞争加剧的影响下，1Q22营收承压公司1Q22实现营收18.7亿元，同比下降6.5%我们认为，公司线下门店客流量同比下降，主要是一季度疫情反复所致业态方面:1)购物中心:我们预计疫情会反复影响线下客流，2)超市:一方面，疫情的反复叠加加剧行业竞争，影响线下客流，另一方面，多地疫情反复刺激短期备货需求上升2.扣非净利率3.3ppt，盈利能力有所下降1Q22公司毛利率同比微降0.4个百分点至43.8%费用方面，1Q22销售费用率同比上升3.4个百分点至24.0%我们预计管理费率同比下降0.4个百分点至2.7%，财务费用率同比上升0.4个百分点至1.3%，主要是超短期融资券发行导致利息费用增加在综合影响下，1Q22公司的归还净利率同比下降4.0ppt至9.4%，扣除净利率同比下降3.3ppt至9.4%，公司盈利能力下降3.公司更名为吴尚集团，关注公司业态转型升级进展2021年，公司收购南昌项目，实现省内扩张，为更好地反映实际经营情况和未来发展的战略定位，更名为吴尚集团根据业态:1)购物中心业态，吴尚商城计划加快行业改革，进一步完善功能配套，2)吴尚城市Ole业态，计划进一步提升品牌水平，优化景观环境，3)吴尚超市的业态，公司计划加强生鲜的自营和品类引入能力，同时加快自有品牌的打造建议关注公司转型升级的进展盈利和估值由于疫情反复，行业竞争加剧，我们将2022/2023年盈利预期下调15%/15%至70/7.6亿元，当前股价对应2022/2023年11/10倍市盈率维持中性评级，基于盈利预测调整下调目标价5%至9.8元，对应2022/2023年11/10倍市盈率，较当前股价有2%的下行空间

与起亚属于同一集团的现代汽车，9月份到11月份的销量，同比也有大幅下滑。9月份现代汽车在全球共销售281196辆汽车，同比下滑23%；10月份销售307039辆，同比下滑20.7%；11月份销售312602辆汽车，同比下滑11%。

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