棉价回落纺企“两头受制”局面改善

5月份以来，棉花价格连续下跌，至今跌幅超过30%，明显超过同期棉纱期货的跌幅，让饱受高价原料困扰的纺织企业松了一口气。

中国证券报记者了解到，今年以来，纺织企业两头受制伴随着近期棉花价格下跌，企业经营压力减轻业内人士预计，在宽松的供需格局下，纺织企业有望出现经营业绩的改善

纺织企业的利润有所提高。

"生产利润提高了"一位棉纺企业人士告诉记者，不过，由于前期积累了大量库存，目前主要是抛售库存，没有增加生产负荷的计划

文华财经数据显示，截至7月27日收盘，棉花期货主力合约报14845元/吨，较5月5日高点22035元/吨下跌32.6%，棉纱期货主力合约较今年高点下跌26.5%。

中国证券报记者从多位业内人士处了解到，伴随着棉价下跌，纺织企业生产利润有所好转但新订单有限，纺织企业普遍面临库存成品贬值，销售困难等问题

前期棉花在22000元/吨左右时，纺织企业亏损较大一位市场人士表示，即使目前有所好转，纺织企业在实际经营过程中仍面临亏损

行业处于淡季，订单稀少，库存水平和开工率都不理想美尔雅期货棉花分析师曹媛告诉中国证券报记者

近几个月棉花价格大幅下跌，导致纺织成本呈下降趋势但新订单不足，产成品库存高企，商业信心依然低迷郑东衍生品研究所高级农产品分析师方告诉中国证券报记者

对上游和下游的议价能力有限

在棉纺织品的成本结构中，棉花占的比重最大以棉纱为例，棉花占其生产成本的70%左右

对于纺织企业来说，棉花的成本基本上是由每年10月份的籽棉收购价格决定的中建投期货棉纺研究员吴新阳告诉中国证券报记者，目前纺织企业面临的高成本主要是去年10月份籽棉非理性抢购造成的，尽管下游消费已经在下降

以C32S纯棉纱为例，曹源给记者算了一笔账:1吨纱线需要1.1吨棉花按目前现货价格计算，每吨纱线原料成本为17420元，棉纱价格为25420元/吨曹渊说，另一个重要的成本是人工支出这是一个劳动密集型的纺织行业目前很多企业反映招工难，导致用工成本上升

从棉纺织行业的产业链来看，其上游主要集中在新疆，新疆棉花几乎占全国棉花产量的90%中游企业主要有棉纺，织造，印染等，大多以产业集群的形式存在，下游主要包括服装制造和终端零售就中游企业布局而言，棉纺企业多集中在山东，河南，新疆等地织造企业分布在山东，浙江，江苏等地印染企业主要集中在浙江，江苏，广东，山东曹媛说

中游纺织加工企业对上下游的议价能力有限，采购成本，经营决策，产品质量，销售订单都是影响中游企业利润的因素上述市场人士表示

棉花价格走弱有利于纺织企业。

中游的加工制造受到产业链两端的挤压，中下游不景气的经营形势限制了高棉价的传导，因此棉价弱势格局可能会延续，这将为纺织企业营业利润的提升带来一定空间。

方表示，目前纺织企业下游订单仍以短单为主，需密切关注7—9月秋冬国内外订单情况棉纺供应链产品大量积压，新订单不足目前距离新棉收获上市还有两个月左右的时间如果下游消费没有实质性改善，棉纺行业整体弱势格局可能会持续

今年国内棉花还有200多万吨未售，新年度棉花产量有望同比增长在棉花消费能力不足，棉价高企等因素的综合影响下，预计棉花市场将延续弱势格局曹渊认为

纺织行业的竞争非常激烈由于生产和消费在时间，空间和主体上的分离，产能投入和最终需求很难实现完美匹配产业链各环节库存可能进一步积累，从而抑制棉价反弹吴新阳说

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