一季度险资投资收益率普降有险企逆市投资“越跌越买”

继上市保险公司季报发布后，非上市保险公司最近几天也发布了一季度偿付能力报告相关数据显示，一季度保险公司投资收益率普遍下降，尤其是股权投资市场持续下行，拖累了综合投资收益率不过，虽然一季度投资收益大幅回吐甚至亏损，但在当前时点，险资对未来并不悲观有公司表示跌出来的是机会，也有保险公司采取越买越多的策略，在低点加大权益类市场的配置，以期在未来获得更好的相对收益

股权受到影响

一季度上证综指下跌10.65%，深证成指下跌18.44%，创业板指数下跌19.96%在此背景下，保险资金的股权投资也受到了很大影响

从上市保险公司来看，以中国平安为例一季度其保险资金组合年化净投资收益率为3.3%，年化总投资收益率为2.3%中国平安表示，今年一季度，伴随着美联储加快加息缩表进程，以及地缘政治冲突叠加等因素进一步推高通胀预期和避险情绪，全球资本市场出现大幅波动，股市普遍收跌，主要经济体市场利率快速上升国内经济和产业结构调整不断深化，受新冠肺炎疫情，经济增长下行压力和市场风险溢价上升，市场利率区间波动和信用利差扩大的影响受多种因素影响，保险资金组合投资收益面临压力

据东吴证券统计，一季度上市保险公司总投资收益率同比下降2个百分点至3.5%受资本市场剧烈波动和信用风险上升影响，上市保险公司投资收益+公允价值变动总额同比增长—43.1%

从未上市保险公司来看，一季度发布相关指标的153家保险公司中，约65%的公司综合投资收益为负。

值得注意的是，不少保险公司的综合投资收益率明显低于投资收益率，为负一位业内人士表示，按照上述两项指标的计算方法，前者比后者多计算一项可供出售金融资产公允价值变动净额结合一季度市场情况，综合投资收益率明显走低的主要原因应该是保险公司股权投资浮亏

如一季度泰康人寿投资收益率为0.45%，综合投资收益率为—1.63%，海保寿险投资收益率4.07%，综合投资收益率—7.95%，工银安盛人寿投资收益率为1.06%，综合投资收益率为—0.67%。由于股市波动，年化总投资收益率为3%。

泰康人寿表示，一季度，国内外宏观环境不确定性大幅增加，国内外资本市场剧烈波动，公司股权投资出现一定程度的撤退短期来看，公司在历史上积累了浮盈，可以在一定程度上平滑市场的短期波动冲击，长期来看，中国经济将健康发展，将坚持长期投资和价值投资的理念，继续发挥专业优势，提高长期收益水平

加大研究投入或增加仓位。。

别人害怕的时候，我贪婪，别人贪婪的时候，我害怕这是巴菲特的名言一季度a股持续下跌，市场悲观甚至恐慌不过，展望后市，保险资金并不悲观一方面，他们积极研究投资机会，另一方面，部分保险公司逆势加仓

副总裁，董事会秘书李日前表示，展望后市，权益市场短期处于筑底阶段，但中长期配置价值已经凸显他分析，首先，稳定增长的宏观经济环境为股权市场的发展奠定了良好的基础，国内经济中长期没有改变其次，资本市场体系的不断完善，为投资者分享中国经济增长的成果创造了良好的环境再次，目前市场估值处于相对低位最后，回顾历史，冲突，疫情等重大事件的短期影响终将消退，而不会改变资本市场的长期趋势

金泰保险相关负责人对《证券日报》记者表示，一季度a股调整幅度较大，整体估值处于低位，是后期权益市场最大的机会当然，如果市场真的要走出来，还是需要几大不确定因素的边际改善，比如疫情防控，地缘冲突等具体板块方面，该负责人认为，当前市场存量博弈，市场结构性明显，风格切换加速，将重点关注行业增长确定性强，估值安全边际大，市场情绪低的板块

众诚保险回复《证券日报》称，一季度权益类市场波动较大，市场风险有所释放，部分权益类资产长期配置价值逐步显现它将密切跟踪经济发展趋势和各类资产估值的变化，并重点关注资产负债和偿付能力的管理，增加符合自身投资策略的资产配置

另一位保险公司负责人在接受记者采访时表示，对于保险投资来说，固定收益类资产的配置起到了压舱石和稳定器的作用，但权益类投资是取得相对更好成绩的关键因素之一尤其是在低利率环境下，权益类投资的配置更为重要目前保险权益配置比例普遍较低，市场调整带来配置机会我们在研究的基础上逐步配置一些股票该负责人表示

中煤财险也在一季报中表示，根据投资配置方案，其权益类投资较去年底有所增加。就投资而言，今年一季度，中国平安保险的基金组合年化净投资收益率为3%。中国太保投资资产年化净投资收益率为7%，同比下降0.2个百分点；年总投资收益率为7%，同比下降0.9个百分点。

星空财经研究院研究员黄对记者表示，总体来看，目前保险权益类资产配置比例偏低如果在资本市场低迷时期加大权益类资产的配置，在市场回暖时也可能获得超额收益

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